Aceptación de las hipotecas inversas en España: un análisis desde la Teoría del Comportamiento Planificado mediante PLS-SEM y regresión cuantílica
DOI:
https://doi.org/10.26360/2026_04Palabras clave:
hipoteca inversa, jubilación, Teoría del Comportamiento Planificado, ecuaciones estructurales con mínimos cuadrados parciales (PLS-SEM), regresión cuantílicaResumen
El progresivo envejecimiento poblacional y la incertidumbre sobre la sostenibilidad de los sistemas públicos de pensiones han impulsado el interés por instrumentos financieros que permitan complementar los ingresos tras la jubilación, entre los cuales destacan las hipotecas inversas (HIs). Aunque en España este instrumento tiene un gran potencial de crecimiento, su contratación sigue siendo escasa. El objetivo de este estudio es analizar los factores determinantes de la intención de uso de las HIs en España basándose en una extensión de la Teoría del Comportamiento Planificado. El trabajo contribuye a un ámbito en el que la evidencia empírica nacional es todavía escasa y, adicionalmente, incorpora un análisis de heterogeneidad de dichos factores a lo largo de la distribución de la variable dependiente. La investigación emplea un enfoque metodológico que combina ecuaciones estructurales con mínimos cuadrados parciales (PLS-SEM, por sus siglas en inglés) con regresión cuantílica. El primer instrumento permite identificar relaciones esperadas entre variables, mientras que el segundo ofrece una visión más granular de los efectos a lo largo de la distribución de la intención de uso. Los resultados indican que la actitud hacia las HIs es el factor con mayor peso explicativo sobre su intención de uso, seguida de la influencia social y del motivo de legado, que opera como barrera estructural. Asimismo, variables como la edad (de forma consistente) y el nivel de renta (solo en determinados cuantiles de la intención de uso) muestran una relación negativa con la aceptación. El estudio evidencia que la adopción de las HIs en España depende de un equilibrio entre percepciones individuales, legitimación social y factores culturales vinculados a la transmisión patrimonial. Estas conclusiones aportan implicaciones relevantes para el diseño de políticas y estrategias orientadas a mejorar la aceptación de las HIs en España.
Descargas
Citas
Agarwal, R., Mehrotra, A., & Misra, D. (2022). Customer happiness as a function of perceived loyalty program benefits - A quantile regression approach. Journal of Retailing and Consumer Services, 64, 102770. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2021.102770
Ajzen, I. (1991). The theory of planned behavior. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 50(2), 179–211. https://doi.org/10.1016/0749-5978(91)90020-T
Ajzen, I. (2006). Constructing a theory of planned behavior questionnaire. https://people.umass.edu/aizen/tpb.measurement.pdf
Arias-Oliva, M., Pelegrín-Borondo, J., Murata, K., & Gauttier, S. (2023). Conventional vs. disruptive products: a wearables and insideables acceptance analysis: Understanding emerging technological products. Technology Analysis and Strategic Management, 35(12), 1663-1675. https://doi.org/10.1080/09537325.2021.2013462
Ashok, S., & Vij, M. (2020). Exploring the determinants of reverse mortgage purchase decision: evidence from India. Journal of Internet Banking and Commerce, 25(2), 369.
Atance, D., Debón, A., & de la Fuente, I. (2024). Valuation of reverse mortgages in the Spanish market for foreign residents. Technological and Economic Development of Economy, 30(1), 46–73. https://doi.org/10.3846/tede.2023.20159
Atance, D., Debón, A., & de la Fuente, I. (2021). Hipoteca Inversa: impacto del riesgo de longevidad en el caso español. Anales Del Instituto de Actuarios Españoles, 135–159. https://doi.org/10.26360/2021_6
Banco de España. (2023). Guía sobre la hipoteca inversa. https://www.bde.es/f/webbde/Secciones/Publicaciones/Folletos/Ficheros/GUIA.pdf
Bartsch, F., Buhlmann, F., Kirschenmann, K., & Schmidt, C. (2021). Is there a need for reverse mortgages in Germany? Empirical evidence and policy implications (Number 31). https://hdl.handle.net/10419/236738
Bernheim, B. D., Shleifer, A., & Summers, L. H. (1985). The Strategic Bequest Motive. Journal of Political Economy, 93(6), 1045–1076. https://doi.org/10.1086/261351
Boj, E., Claramunt, M. M., & Varea, X. (2022). Reverse mortgage and financial sustainability. Technological and Economic Development of Economy, 28(4), 872–892. https://doi.org/10.3846/tede.2022.16617
Bisquerra, R. & Pérez-Escoda, N. (2015). ¿Pueden las escalas Likert aumentar en sensibilidad? REIRE, Revista d’Innovació i Recerca en Educació, 8 (2), 129-147. https://doi.org/10.1344/reire2015.8.2828
Bongini, P., & Cucinelli, D. (2019). University students and retirement planning: never too early. International Journal of Bank Marketing, 37(3), 775–797. https://doi.org/10.1108/IJBM-03-2018-0066
Caser. (2024). Situación del Ahorro y la Inversión en España: Informe Ejecutivo.
Chen, H.-M., & Chen, J.-Y. (2024). Structural analysis of reverse mortgages in Taiwan. Humanities and Social Sciences Communications, 11(1), 1204. https://doi.org/10.1057/s41599-024-03641-x
Cheung, G.W., Cooper-Thomas, H.D., Lau, R. S., & Wang, L. C. (2024). Reporting reliability, convergent and discriminant validity with structural equation modeling: A review and best-practice recommendations. Asia Pacific Journal of Management, 41, 745–783. https://doi.org/10.1007/s10490-023-09871-y
Choinière-Crèvecoeur, I., & Michaud, P.-C. (2023). Reverse mortgages and financial literacy. Journal of Financial Literacy and Wellbeing, 1(1), 79–102. https://doi.org/10.1017/flw.2023.4
Costa-Font, J., Gil, J., & Mascarilla, O. (2010). Housing Wealth and Housing Decisions in Old Age: Sale and Reversion. Housing Studies, 25(3), 375–395. https://doi.org/10.1080/02673031003711014
Cottrell, A., & Lucchetti, R. (2012). Gretl User’s Guide.
Daptardar, A., & Dasgupta, C. (2014). Reverse Mortgage in the Indian Housing Market: A Review. International Journal of Management & Business Studies, 4(1), 18–20.
Davidoff, T., Gerhard, P., & Post, T. (2017). Reverse mortgages: What homeowners (don’t) know and how it matters. Journal of Economic Behavior & Organization, 133, 151–171. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2016.11.007
Davino, C., Romano, R., & Næs, T. (2015). The use of quantile regression in consumer studies. Food Quality and Preference, 40, 230–239. https://doi.org/10.1016/j.foodqual.2014.10.003
Davis, F. D. (1989). Perceived Usefulness, Perceived Ease of Use, and User Acceptance of Information Technology. MIS Quarterly, 13(3), 319–340. https://doi.org/10.2307/249008
de Andrés-Sánchez, J., & Gené-Albesa, J. (2024). Assessing Attitude and Behavioral Intention toward Chatbots in an Insurance Setting: A Mixed Method Approach. International Journal of Human–Computer Interaction, 40(17), 4918–4933. https://doi.org/10.1080/10447318.2023.2227833
de Andrés-Sánchez, J., & González-Vila Puchades, L. (2023). Combining fsQCA and PLS-SEM to assess policyholders’ attitude towards life settlements. European Research on Management and Business Economics, 29(2), 100220.
de Andrés-Sánchez, J., González-Vila Puchades, L., & Arias-Oliva, M. (2023). Factors influencing policyholders’ acceptance of life settlements: a technology acceptance model. The Geneva Papers on Risk and Insurance - Issues and Practice, 48, 941–967. https://doi.org/10.1057/s41288-021-00261-3
Dillingh, R., Prast, H., Rossi, M., & Brancati, C. U. (2013). The psychology and economics of reverse mortgage attitudes: evidence from the Netherlands (Number 135). https://ideas.repec.org/p/crp/wpaper/135.html
Dillingh, R., Prast, H., Rossi, M., & Brancati, C. U. (2017). Who wants to have their home and eat it too? Interest in reverse mortgages in the Netherlands. Journal of Housing Economics, 38, 25–37. https://doi.org/10.1016/J.JHE.2017.09.002
Economist & Jurist. (2024). 2023 fue el segundo año con más contrataciones de hipotecas inversas en España. https://www.economistjurist.es/zbloque-1/2023-fue-el-segundo-ano-con-mas-contrataciones-de-hipotecas-inversas-en-espana/
Faqih, K. M. S. (2016). An empirical analysis of factors predicting the behavioral intention to adopt Internet shopping technology among non-shoppers in a developing country context: Does gender matter? Journal of Retailing and Consumer Services, 30, 140–164. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2016.01.016
Faul, F., Erdfelder, E., Buchner, A., & Lang, A.-G. (2009). Statistical power analyses using G*Power 3.1: Tests for correlation and regression analyses. Behavior Research Methods, 41, 1149–1160. https://doi.org/10.3758/BRM.41.4.1149
Fong, J. H., Mitchell, O. S., & Koh, B. S. K. (2023). Asset-rich and cash-poor: which older adults value reverse mortgages? Ageing & Society, 43(5), 1104–1121. https://doi.org/10.1017/S0144686X21001045
Fornero, E., Rossi, M. C., & Brancati, M. C. U. (2016). Explaining why, right or wrong, (Italian) households do not like reverse mortgages. Journal of Pension Economics & Finance, 15(2), 180–202. https://doi.org/10.1017/S1474747215000013
Gallego-Losada, R., Montero-Navarro, A., Rodríguez-Sánchez, J.-L., & González-Torres, T. (2022). Retirement planning and financial literacy, at the crossroads. A bibliometric analysis. Finance Research Letters, 44, 102109. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102109
González-Vila Puchades, L., Mármol Jiménez, M., Solanilla Blanco, S., & Varea Soler, X. (2025). Do Reverse Mortgages Reduce Poverty Rates Among Older Adults Living Alone in Spain? Analysing Their Overall and Gender-Specific Effects. Social Indicators Research, 179, 839-860. https://doi.org/10.1007/s11205-025-03636-4
Griffin, B., Loe, D., & Hesketh, B. (2012). Using Proactivity, Time Discounting, and the Theory of Planned Behavior to Identify Predictors of Retirement Planning. Educational Gerontology, 38(12), 877–889. https://doi.org/10.1080/03601277.2012.660857
Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., & Sarstedt, M. (2017). A Primer on Partial Least Squares Structural Equation Modelling (PLS-SEM). Sage.
Hair, J. F., Risher, J. J., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2019). When to use and how to report the results of PLS-SEM. European Business Review, 31(1), 2–24. https://doi.org/10.1108/EBR-11-2018-0203
Hauff, J. C., Carlander, A., Gärling, T., & Nicolini, G. (2020). Retirement Financial Behaviour: How Important Is Being Financially Literate? Journal of Consumer Policy, 43(3), 543–564. https://doi.org/10.1007/s10603-019-09444-x
Hoekstra, J., & Dol, K. (2021). Attitudes towards housing equity release strategies among older home owners: A European comparison. Journal of Housing and the Built Environment, 36, 1347–1366. https://doi.org/10.1007/s10901-021-09823-2
Jefatura del Estado, J. (2007). Ley 41/2007, de 7 de diciembre, por la que se modifica la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de Regulación del Mercado Hipotecario y otras normas del sistema hipotecario y financiero, de regulación de las hipotecas inversas y el seguro de dependencia y por la que se establece determinada norma tributaria. https://www.boe.es/eli/es/l/2007/12/07/41/con
Knaack, P., Miller, M., & Stewart, F. (2020). Reverse Mortgages, Financial Inclusion, and Economic Development: Potential Benefit and Risks (Number 9134). https://hdl.handle.net/10986/33290
Koenker, R., & Bassett, G. (1978). Regression Quantiles. Econometrica, 46(1), 33–50. https://doi.org/10.2307/1913643
Kolm, S. C. (2006). Introduction to the economics of giving, altruism and reciprocity. In S. C. Kolm & J. M. Ythier (Eds.), Handbook of the Economics of Giving, Altruism and Reciprocity (1, pp. 1-122). Elsevier. https://doi.org/10.1016/S1574-0714(06)01001-3
Meneses Cerón, L. Á., Carabalí Mosquera, J. A., Frías Navarrete, J. E., Ramírez Gutiérrez, Z., & Muñoz Vargas, J. (2024). Analysis, modelling, and financial perspectives of reverse mortgage implementation in Colombia. Heliyon, 10(10), e31214. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e31214
Mohammed, M. I., & Sulaiman, N. (2018). Determinants of Reverse Mortgage Usage in Malaysia. Real Estate Management and Valuation, 26(3), 5–23. https://doi.org/10.2478/remav-2018-0021
Mohammed, M., Sulaiman, N., & Adamu, D. (2018). Dimensionality and Reliability of the Determinants of Reverse Mortgage Use Intention. Path of Science, 4(2), 1013–1023. https://doi.org/10.22178/pos.31-4
Moulton, S., Loibl, C., & Haurin, D. (2017). Reverse Mortgage Motivations and Outcomes: Insights From Survey Data. Cityscape, 19(1), 73–98. https://www.jstor.org/stable/26328299
Muralidharan, D. R., & Soundara Rajan, R. (2022). Impact of perception and attitude on behavioural intention towards reverse mortgage loans - a study on senior citizens in Bangalore City. Journal of Emerging Technologies and Innovative Research, 9(10), 67–76.
Musa, H., Ahmad, N. H. B., & Nor, A. M. (2024). Extending the Theory of Planned Behavior in financial inclusion participation model – evidence from an emerging economy. Cogent Economics & Finance, 12(1), 2306536. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2306536
Nakajima, M., & Telyukova, I. A. (2017). Reverse Mortgage Loans: A Quantitative Analysis. The Journal of Finance, 72(2), 911–950. https://doi.org/10.1111/jofi.12489
Nasarre-Aznar, S. (2014). La vivienda en propiedad como causa y víctima de la crisis hipotecaria. Teoría & Derecho. Revista de Pensamiento Jurídico, (16), 11–36.
Nosi, C., D’Agostino, A., Pagliuca, M., & Pratesi, C. A. (2017). Securing Retirement at a Young Age. Exploring the Intention to Buy Longevity Annuities through an Extended Version of the Theory of Planned Behavior. Sustainability, 9(6). https://doi.org/10.3390/su9061069
Pymeseguros. (2024). Las hipotecas inversas crecen un 42% en 2024. https://pymeseguros.com/las-hipotecas-inversas-crecen-un-42-en-2024
Ringle, C. M., Wende, S., & Becker, J.-M. (2022). SmartPLS 4. SmartPLS GmbH. http://www.smartpls.com
Sharma, P. N., Liengaard, B. D., Hair, J. F., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2023). Predictive Model Assessment and Selection in Composite-based Modelling Using PLS-SEM: Extensions and Guidelines for Using CVPAT. European Journal of Marketing, 57(6), 1662–1677. https://doi.org/10.1108/EJM-08-2020-0636
She, L., Rasiah, R., Weissmann, M. A., & Kaur, H. (2024). Using the Theory of Planned Behaviour to Explore Predictors of Financial Behaviour Among Working Adults in Malaysia. FIIB Business Review, 13(1), 118–135. https://doi.org/10.1177/23197145231169336
Simón-Moreno, H. (2016). La realidad de la hipoteca inversa en España y en el derecho comparado y su rol en el sostenimiento del Estado del Bienestar. Housing: Revista de La Cátedra UNESCO de Vivienda de La Universidad Rovira i Virgili, (6), 26–31. https://housing.urv.cat/wp-content/uploads/2013/09/Revista-CHURV-6.pdf
Simón-Moreno, H. (2019). The regulation of reverse mortgages as a source of income in retirement: policy options and legal drivers. Journal of Housing and the Built Environment, 34(4), 1005–1022. https://doi.org/10.1007/s10901-019-09653-3
Venkatesh, V., Morris, M. G., Davis, G. B., & Davis, F. D. (2003). User Acceptance of Information Technology: Toward a Unified View. MIS Quarterly, 27(3), 425-478. https://doi.org/10.2307/30036540
Whait, R., Lowies, B., Rossini, P., McGreal, S., & Dimovski, B. (2019). The reverse mortgage conundrum: Perspectives of older households in Australia. Habitat International, 94, 102073. https://doi.org/10.1016/j.habitatint.2019.102073
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Derechos de autor 2026 Jorge de Andrés-Sánchez, Teresa Costa Cor, Laura González-Vila Puchades
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0.
